يُطلق مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة شركة ستراتيجي (مايكروستراتيجي سابقًا)، استراتيجية مالية جديدة وجريئة لتمويل عمليات استحواذ الشركة على بيتكوين. مُبتعدًا عن الأسهم العادية والسندات القابلة للتحويل، يُركز سايلور الآن على استخدام الأسهم الممتازة الدائمة ، والتي أطلق عليها اسم "ستريتش"، كمصدر تمويل رئيسي.
نموذج التمويل الجديد هذا، الذي يُطلق عليه سايلور اسم "نموذج ائتمان بيتكوين"، هو نوع من الأسهم لا يستحق الاستحقاق أبدًا، ويتيح للشركة تأجيل دفع الأرباح. صُمم هذا النموذج ليمنح الشركة المرونة المالية اللازمة لمواصلة تجميع خزينتها من بيتكوين، والتي تُقدر قيمتها حاليًا بـ 75 مليار دولار. الهدف هو سحب مليارات الدولارات من سندات قابلة للتحويل خلال السنوات الأربع المقبلة، وربما جمع "100 مليار... أو حتى 200 مليار" إذا كان الطلب قويًا من المستثمرين.
حتى الآن هذا العام، جمعت ستراتيجي حوالي 6 مليارات دولار أمريكي من خلال أربعة طروحات لهذا السهم المفضل، وكانت الدفعة الأخيرة من أكبر عمليات جمع رأس المال في مجال العملات المشفرة. يُعد هذا النهج المُركز على المستثمرين الأفراد فريدًا من نوعه في سوق يهيمن عليه عادةً المستثمرون المؤسسيون.
مع ذلك، لا تخلو هذه الاستراتيجية من المخاطر. يشير النقاد إلى أن هذه الأسهم الممتازة الدائمة تتطلب توزيعات أرباح مستمرة وعالية العائد (عادةً ما تتراوح بين 8% و10%)، مما قد يُشكل عبئًا كبيرًا، لا سيما وأن البيتكوين نفسها لا تُدر دخلًا. وقد يتفاقم هذا العبء المالي خلال فترات ركود السوق.
أغسطس 2025، Cryptoniteuae